Il Thames Water potrebbe richiedere fino a £ 10 miliardi di investimenti in debito e azionario per riparare le sue finanze, secondo un rappresentante di creditori che sperano di dare all’utilità in difficoltà di altri £ 3 miliardi.
L’Alta Corte di Londra ha ascoltato prove martedì che ha suggerito che la più grande compagnia idrica del Regno Unito potrebbe aver bisogno di risorse significativamente più rispetto alle circa 6,3 miliardi di sterline che ha precedentemente indicato.
La testimonianza sottolinea l’entità delle difficoltà finanziarie dell’azienda idrica in quanto chiede al tribunale di approvare i finanziamenti di emergenza per aiutarlo a evitare la minaccia di nazionalizzazione temporanea.
Il Thames è sull’orlo di un crollo che costringerebbe il governo a prendere il controllo nell’ambito di un regime di amministrazione speciale al fine di mantenere la fornitura di servizi idrici e di liquami a 16 milioni di case e aziende a Londra e nel sud-est dell’Inghilterra-quasi un quarto del Popolazione del Regno Unito.
Martedì il tribunale ha ascoltato che il Thames Water finirà per pagare £ 200 milioni ai consulenti nella prima metà di quest’anno, secondo il Chief Financial Officer, Alastair Cochran, sebbene abbia aggiunto che tali costi sarebbero stati sostenuti da creditori piuttosto che clienti. Questi includono la banca di investimento Rothschild, che sta cercando un nuovo acquirente, e lo studio legale Linklaters.
La crisi di finanziamento ha fatto pressione sul governo per andare avanti con una nazionalizzazione temporanea, tra i reclami per aumenti di fatture ripide e diffuso indignazione per i liquami che fluiscono nei fiumi e sui mari della Gran Bretagna.
Il Thames ha dichiarato la scorsa estate che in uno scenario potrebbe aver bisogno di £ 3,3 miliardi di capitale, separato da £ 3 miliardi di debiti in tribunale. Tuttavia, altri esperti hanno affermato di ritenere che avrà bisogno di un denaro significativamente più per metterli in base a una base solida.
Martedì un’aula di tribunale affollata ha sentito prove a sostegno di David Burlison, un esperto di ristrutturazione presso la banca di investimento Jefferies, che consiglia ai detentori di gran parte del Tamigi. Ha detto: “Il business avrà bisogno di una ricapitalizzazione da qualche parte nella regione da £ 6 miliardi a £ 10 miliardi”.
I 10 miliardi di sterline potrebbero estendersi a una vasta gamma di cose, compresi i soldi per coprire i costi inaspettati, le multe normative, oltre a un nuovo capitale sufficiente per ridurre la pila di debito della società a un livello accettabile per i regolatori e le agenzie di rating delle obbligazioni.
Julian Gething, direttore di ristrutturazione del Thames Water, ha dichiarato: “Qualsiasi ricapitalizzazione dell’acqua del Tamigi dovrà fornire un rating di credito di investimento per soddisfare i requisiti normativi e consentirci di continuare a investire i miliardi di sterline necessari per migliorare la resilienza della nostra rete a beneficio dei suoi clienti. “
Il tribunale dovrebbe decidere se approvare fino a £ 3 miliardi di finanziamenti per il debito di emergenza. Il Thames Water ha detto che alla fine di marzo si esaurisce in contanti se non riceve i soldi da circa 100 grandi investitori, rappresentati da Burlison, che detengono già un debito di classe A.
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Il gruppo di classe A comprende investitori significativi in tutta le infrastrutture del Regno Unito, alcuni dei quali potrebbero fare offerte per la proprietà del Tamigi in un secondo momento. Questo è qualcosa che è stato enfatizzato nella lobbying di Ofwat e del governo, secondo le persone che hanno familiarità con i colloqui.
Il suggerimento è che le writedowns difficili potrebbero aumentare i costi di investimento per tutte le infrastrutture idriche e non di acqua del Regno Unito, se il profilo di rischio delle attività del Regno Unito cambia a seguito della gestione del Tamigi. Altri hanno sostenuto che questo rischio di contagio più ampio è stato esagerato.
Gli investitori di classe A sono allineati contro i detentori del debito di classe B che sostengono che il loro accordo è più economico, ma che gli investitori di classe A stanno cercando di controllare il Tamigi a loro vantaggio. Tuttavia, la società ha accusato gli investitori di classe B di un approccio “shambolic” che non sarebbe praticabile, in invii scritti alla Corte lunedì.
Ci sono miliardi di sterline in gioco in udienza. Una relazione indipendente per il tribunale di Teneo, una consulenza, ha stimato il mese scorso che gli investitori di classe A sta per perdere £ 5 miliardi se la società entra nell’amministrazione speciale, rispetto a £ 2,8 miliardi anche se l’accordo.