Un gruppo di investitori ha accusato l’acqua del Tamigi di mettere “una pistola in testa” dell’Alta Corte di Londra minacciando di andare alla nazionalizzazione temporanea se non riceve l’approvazione per un’offerta di debito con rivali £ 3 miliardi.
Il tribunale ha ascoltato il primo giorno di argomenti che decidevano tra due piani rivali per prestare denaro di emergenza a Tamigi Water, la più grande compagnia idrica della Gran Bretagna. Il Thames fornisce servizi idrici e fognari a quasi un quarto della popolazione del Regno Unito a Londra e nel sud-est dell’Inghilterra.
Il Thames Water è stato sull’orlo del crollo e della nazionalizzazione temporanea per diversi mesi, appesantiti da debiti di circa £ 19 miliardi. Spera di garantire il finanziamento di £ 3 miliardi di debito per dargli abbastanza a lungo da garantire nuovi investimenti azionari per un valore di £ 3,25 miliardi o più.
Il tumulto finanziario è arrivato in mezzo a una diffusa indignazione per l’entità delle acque reflue che traboccano i fiumi e i mari della Gran Bretagna. Circa 80 attivisti hanno marciato in tribunale lunedì per protestare contro l’accordo. Gli attivisti per l’acqua pulita e Charlie Maynard, deputato liberale democratico per Witney, hanno sostenuto alla Corte di essere contrari al piano di ristrutturazione perché i costi di interesse di quasi il 10% all’anno saranno infine pagati dai 16 milioni di clienti della società.
Thames Water ha detto che crollerà entro la fine di marzo se non riceve un sostegno in tribunale per un accordo con i detentori del debito “di classe A”. Quel gruppo comprende hedge funds come Elliott Partners e Silver Point, nonché investitori britannici tra cui ABRDN e M&G.
Dall’altro lato c’è un gruppo di investitori che detengono un debito “di classe B” con un piano alternativo che dicono sarebbe più economico. Il piano di Classe B è stato depositato in tribunale a nome di Westtonbirt LP, un fondo registrato dalle Isole Cayman controllato da Polus Capital Management, uno specialista in investimenti in società in difficoltà finanziarie.
Lunedì nelle loro osservazioni di apertura al tribunale, il primo di almeno quattro giorni di prove, la società e gli avvocati per i due gruppi di investitori miravano a vicenda.
Thames Water ha affermato che l’offerta di classe B era arrivata in un modo insoddisfacente e in effetti Shambolic “, e ha sostenuto che il piano di classe A era l’unica opzione praticabile. Il Thames ha scritto che “confina con la fantasiosa suggerire che i direttori in queste circostanze” lanciano i dadi “con la classe B [recapitalisation] Date le miriadi di problemi con quel piano ”. L’unica altra opzione sarebbe la nazionalizzazione temporanea ai sensi di un regime di amministrazione speciale (SAR), hanno sostenuto.
Tuttavia, nella loro presentazione di apertura al tribunale, gli obbligazionisti di Classe B hanno affermato che quando Tamigi Water afferma che prevede di aumentare la nuova equità e “afferma che la classe A è sanzionata, altrimenti il gruppo entrerà, la Corte avrà Una pistola messa alla testa in quanto ci sarà un pool limitato di offerte alternative azionarie effettive su cui potrebbe ricadere ”.
Il consulente generale interno di Thames Water, Andy Fraiser, e il direttore finanziario, Alastair Cochran, hanno affrontato domande dettagliate sui termini dell’accordo di classe A, anche sulla differenza di tassi di interesse proposti nei due accordi.
Cochran ha riconosciuto che sarebbe stato “buono per la società” se “il tribunale approvasse un regime che assicurasse che la società non si esaurisse la liquidità e tale schema era più economico”. Tuttavia, lui e Fraiser hanno sostenuto che la società doveva andare per un piano “implementabile”.
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Cochran ha anche negato ripetutamente che il Tamigi aveva deciso di sfidare il regolatore, Ofwat, oltre l’aumento del 35% delle bollette che sarà consentito nei prossimi cinque anni. Il Thames aveva richiesto un aumento maggiore.
“Il consiglio non ha preso decisioni”, ha detto Cochran.
La società e i creditori sono disperati per evitare la nazionalizzazione temporanea che spazzerebbe i loro investimenti. Tuttavia, alcuni politici e attivisti sostengono che la nazionalizzazione fornirebbe un valore migliore per i contribuenti.
William Day, un avvocato che rappresenta Maynard, ha interrogato Fraiser su un rapporto di Guardian secondo cui alcuni potenziali investitori azionari stavano aspettando la nazionalizzazione prima di considerare di presentare le offerte. Fraiser ha negato la conoscenza dei dettagli nel rapporto.
Lo possiediamo, un gruppo di campagne a favore della proprietà pubblica, ha affermato che i costi di entrambi gli accordi di debito sarebbero stati a carico delle famiglie attraverso le loro bollette dell’acqua.
